4,5 tỷ USD hợp đồng quyền chọn Bitcoin và Ethereum đáo hạn hôm nay: Điều gì sẽ xảy ra với giá?

Gần 4,5 tỷ USD quyền chọn Bitcoin (BTC) và Ethereum (ETH) sẽ đồng loạt đáo hạn vào lúc 16:00 hôm nay (giờ Việt Nam) – một trong những sự kiện phái sinh lớn nhất trong tháng 12. Bối cảnh thị trường hiện khá thận trọng, khi thanh khoản cuối năm suy yếu và tâm lý nhà đầu tư bị ảnh hưởng bởi những biến động vĩ mô sau cuộc họp Fed.

Bitcoin: Max Pain ở 90.000 USD

• Giá BTC hiện tại: ~92.249 USD

• Ngưỡng Max Pain: 90.000 USD

• Open Interest: 39.826 hợp đồng

  • 18.974 quyền chọn mua (call)

  • 20.852 quyền chọn bán (put)

  • Put/Call ratio: 1,10

• Giá trị danh nghĩa: Khoảng 3,7 tỷ USD

Theo dữ liệu từ Deribit, sự phân bổ tương đối cân bằng giữa call và put cho thấy thị trường đang kỳ vọng đợt đáo hạn diễn ra ổn định, phù hợp với trạng thái giá đi ngang của BTC những ngày gần đây.

Deribit nhận định:
“Hành vi giá xoay quanh vùng 90.000 USD phản ánh tâm lý chờ đợi chất xúc tác mới của thị trường, thay vì định hình một xu hướng rõ ràng.”

Các quyền chọn Bitcoin sắp hết hạn | Nguồn: Deribit

Ethereum: Max Pain ở 3.100 USD

• Giá ETH hiện tại: ~3.242 USD

• Ngưỡng Max Pain: 3.100 USD

• Open Interest: 237.879 hợp đồng

  • 107.282 call

  • 130.597 put

  • Put/Call ratio: 1,22

• Giá trị danh nghĩa: Gần 770 triệu USD

Mặc dù vị thế quyền chọn ETH hiện cân bằng hơn, lượng lớn hợp đồng call tập trung trên vùng 3.400 USD cho thấy nhà đầu tư vẫn kỳ vọng khả năng biến động mạnh sau đợt đáo hạn.

Các quyền chọn Ethereum sắp hết hạn | Nguồn: Deribit

Bối cảnh vĩ mô: Thanh khoản được hỗ trợ nhưng tâm lý thận trọng

Các chuyên gia từ Greeks.live đánh giá Fed cắt giảm lãi suất 25bps và tái khởi động chương trình mua trái phiếu ngắn hạn 40 tỷ USD đã góp phần hỗ trợ thanh khoản cho thị trường crypto.

Tuy nhiên:

• Cuối năm là giai đoạn thanh khoản yếu nhất

• Biến động ngụ ý (IV) giảm

• Hơn một nửa số hợp đồng mở tập trung vào kỳ đáo hạn 26/12

→ Cho thấy kỳ vọng biến động ngắn hạn đang ở mức thấp.

Thị trường quyền chọn cũng nghiêng về xu hướng phòng thủ, với put được định giá cao hơn call – phản ánh nhu cầu bảo vệ rủi ro giảm giá vẫn còn mạnh.

Rủi ro ngắn hạn & góc nhìn dài hạn

Deribit chỉ ra ba yếu tố tạo áp lực trong ngắn hạn:

• Dòng vốn ETF tiếp tục rút

• Cổ phiếu MicroStrategy suy yếu

• Áp lực bán từ thợ đào tăng

Sean McNulty (FalconX) nhấn mạnh:
“Vẫn tồn tại rủi ro rõ rệt trong ngắn hạn. Thị trường cần một thay đổi mang tính cấu trúc trước khi xu hướng bền vững xuất hiện.”

Dù vậy, động lực dài hạn của cả BTC và ETH vẫn được duy trì. Đa số chuyên gia dự báo đợt đáo hạn 4,5 tỷ USD này sẽ diễn ra trong trạng thái ổn định, trừ khi xuất hiện một chất xúc tác bất ngờ.

Triển vọng ngắn hạn: Biến động có thể tăng vào cuối tuần

Trong vài ngày tới, thị trường có thể:

• Ghi nhận biến động giá tăng nhẹ do lực điều chỉnh vị thế sau đáo hạn

• Quay lại trạng thái ổn định khi các nhà giao dịch tái cấu trúc danh mục cho cuối năm

Nhà đầu tư được khuyến nghị theo dõi sát:

• Điều kiện thanh khoản

• Dòng ETF

• Funding rate trên thị trường phái sinh

• Áp lực bán từ thợ đào